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财经分析科创板过会率不再“看菜下饭”大公报记者 李灵修

来源:本站 发布时间:2019-06-11

财经分析科创板过会率不再“看菜下饭”大公报记者 李灵修

  下周市场焦点无疑是第十一届陆家嘴论坛,业内预计在该会议上将正式宣布科创板的开板时间,目前来看时间窗口较大概率是在7月上旬。   就在本周三(6月5日),科创板首批过会企业名单出炉,包括微芯生物、安集科技和天准科技,三家公司目前距离股票发行仅一步之遥。

按照制度安排,科创板企业上市前需经过受理、审核问询、上市委审议、证监会註册、发行上市等五个环节。 所谓过会,指的就是通过上市委审议。 根据规定,通过上市委审议即可提交中国证监会註册,而註册流程需在20个工作日内完成。 由此可见,7月上旬开板的猜测有一定道理。   由於首批上会企业仅为三家,外界惊叹於科创板百分百的过会率,这实际反映出大家仍是以核准制的眼光来看待註册制改革。

回顾A股市场过往,过会率通常作为调控投资者情绪的工具:市场亢奋时,过会率大幅上升;市场低迷时,过会率随之下滑,甚至不惜暂停IPO。 因为IPO缺少一个清晰的标準,所以过会率成为投资者揣度监管层态度的重要指引。   但在註册制下,上市委主要起到把关和监督作用,重点考察审核机构的审核问询是否有重大遗漏、发行人及中介机构的回覆是否充分、审核机构初步意见的形成过程和判断依据是否合理、相关信息披露文件是否有利於市场判断和投资者决策等。 至於企业的投资价值,上交所不会做判断,也不会成为註册的决定因素。

有了这个统一的标準,过会率也就不再会随着市场行情左右摇摆。   可以预见,实行註册制的科创板,过会将成为常态化,不过会才应该是新闻。 更进一步来说,在市场化改革推动下,审核环节的重要性都应被逐渐淡忘,发行定价及公司的投资价值、市场的投资功能,才是投资者关注的焦点。   当然,基於科创板的定位重点支持高新技术产业和战略性新兴产业,上市公司还是需要有较高科技含量的。 如微芯生物是国产小分子创新藥领军企业,已经拥有一个较为成熟并上市销售的创新藥产品;安集微电子的主要产品化学机械抛光液和光刻胶去除剂,应用於集成电路製造和先进封装领域,在内地属於第一梯队;而天准科技在机器视觉行业亦处於领导地位。 三个细分行业均是国家战略重点支持的领域。

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